财联社5月8日讯（记(jì)者 闫军）铁(tiě)树开(kāi)花了！不仅(jǐn)仅是中国(guó)平安在4月27日迎来时隔8年的涨停，就在5月8日(rì)，中(zhōng)信银行(xíng)、中国银行也(yě)迎来涨停，而(ér)上一次涨停分别是13年前(qián)、7年前，邮(yóu)储银(yín)行更是盘中(zhōng)刷新历史最高。

　　有(yǒu)市场观点将大涨归因为两份(fèn)会议(yì)通(tōng)知。

　　一是，5月11日“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会即将举(jǔ)办；另外一(yī)份则是沪市(shì)金融业主(zhǔ)题(tí)座谈会(huì)，其(qí)中“在服务中国式(shì)现(xiàn)代化中(zhōng)促(cù)进金融(róng)业估值提升和高质量发展”成为重(zhòng)要议(yì)题(tí)。

　　中特估(gū)成为了市场较长一段时期的热(rè)门(mén)词，尽管披(pī)上了主(zhǔ)题、政策等色彩，底鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖层逻辑是过去的A股市(shì)场对部(bù)分传(chuán)统行业(yè)国央(yāng)企(qǐ)的严重低配和(hé)低估。说到A股(gǔ)的低估值、高分红，银行为首(shǒu)的大金(jīn)融板块首当其冲。上述5.11会议是为此(cǐ)前获批的央企股东回报ETF发(fā)行预热，会议(yì)作用(yòng)显然被(bèi)放大。

　　事实上，不仅是两(liǎng)份会议(yì)通知的(de)推波助澜，“小(xiǎo)作文”又来添油加醋(cù)。一则无头无尾的所谓(wèi)指导意见，要(yào)求(qiú)“国(guó)企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得(dé)极大的传播(bō)。

　　低估值、高股息，在经济温和复苏预期之下，中特估银行概念获得资金的青(qīng)睐。有了多(duō)重(zhòng)消息(xī)的(de)加持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根(gēn)据以往(wǎng)经验，大金融板块走强往(wǎng)往预示着行情的结束(shù)，这(zhè)一次历史(shǐ)是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)演呢？多位受访人士指出，这种单(dān)一衡量逻(luó)辑可能不(bù)再奏效，当(dāng)前市(shì)场，银(yín)行(xíng)板块是作为(wèi)“国资(zī)含量”比较高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)行进，从去年(nián)底开始监管开(kāi)始提(tí)出中特估后有(yǒu)比较不错的表现，中(zhōng)特估有望(wàng)持(chí)续为投(tóu)资者(zhě)带来除稳定股息收益外的收益。

　　银行为首(shǒu)的大金融爆发

　　5月(yuè)8日，银行满屏大涨，中国银行、中(zhōng)信银行、西(xī)安银行涨停，农业银行、民生银(yín)行、工商(shāng)银行、浙商银行(xíng)大涨超(chāo)过(guò)6％，42只银(yín)行(xíng)股(gǔ)超过9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的(de)大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看(kàn)，银行板块(kuài)大涨早已启动，银行(xíng)指数（中信）近5个交易日涨(zhǎng)幅(fú)达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银行(xíng)板块，券商股也持(chí)续爆发，券商指数收盘涨幅超过2％。其(qí)中，中(zhōng)国银(yín)河领涨，盘中一度涨(zhǎng)停，近5个工(gōng)作(zuò)日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行板(bǎn)块(kuài)ETF涨势来看(kàn)，场内(nè鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖i)10只中(zhōng)证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多(duō)只基(jī)金涨幅超过(guò)4％，从资金(jīn)流动来看，以规模最大(dà)的(de)华宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年新(xīn)高，全(quán)天成交量飙升超过14亿元，刷新近两年来(lái)的最高(gāo)。

　　对于(yú)银行股的(de)大(dà)涨，市场早有预期。睿郡资(zī)产(chǎn)合(hé)伙人董承非在5月7日表示(shì)，在经济复苏不强(qiáng)劲(jìn)情(qíng)况(kuàng)下，原来看(kàn)不起的(de)那些低(dī)增速的(de)企业，现在反而显得(dé)难能可贵，因此被忽略(lüè)高分红(hóng)、深度价值的(de)企业反(fǎn)而受到追捧。

　　博时(shí)基金(jīn)权(quán)益(yì)投资一部基金(jīn)经理吴鹏也表示，银行股这波快速上(shàng)涨(zhǎng)，是其在(zài)估值极度(dù)低(dī)水平、股息率具备一定(dìng)吸引力、持仓(cāng)极度(dù)低配、基(jī)本(běn)面预期极(jí)度悲(bēi)观等(děng)背(bèi)景下，配(pèi)合当前经济弱复苏(sū)整体(tǐ)回报率预(yù)期下行、中(zhōng)特(tè)估政策(cè)背景下(xià)的(de)估值修(xiū)复。

　　涨幅与成交(jiāo)量齐升，背后仍是(shì)中特(tè)估逻辑

　　经过漫长的季节，银行(xíng)股等(děng)来了(le)久违的上(shàng)涨，截至5月(yuè)8日，自(zì)今(jīn)年4月以来全市场42家(jiā)上(shàng)市银行中，有(yǒu)17家(jiā)涨幅(fú)超过10％，其(qí)中(zhōng)，中信银行(xíng)涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮储、农行(xíng)、交行(xíng)、西安(ān)等5家银(yín)行涨幅超过20％。

　　资金的流入(rù)量同样可观(guān)，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新(xīn)高，全(quán)天成(chéng)交(jiāo)量飙升超过14亿(yì)元，也刷新近两年来的(de)最(zuì)高。中(zhōng)国银(yín)行龙虎榜数(shù)据显示(shì)，近三日沪股通(tōng)累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机(jī)构累计买入11.37亿元。

　　银行股的(de)大涨，正(zhèng)如吴(wú)鹏所(suǒ)言，估值极度低水(shuǐ)平、股息率(lǜ)具备一定吸引力、持仓(cāng)极度低配(pèi)、基本面预期极度(dù)悲观都是(shì)银行股上涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具体而言，在估值上，截至目前，42家A股银行的平均市净率(lǜ)为0.6倍左右。除了宁波银行和(hé)招商银行，其余银行均处于“破净(jìng)”状态(tài)。在这(zhè)一(yī)轮估值(zhí)修复中(zhōng)，有市场人士指(zhǐ)出，中字(zì)头银行目标价估值最(zuì)保守看到0.6，相当(dāng)于2020年疫情前的估(gū)值位置，当前(qián)板块交(jiāo)易(yì)热度之下目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产(chǎn)质量、让利实体经济容(róng)忍(rěn)度提升。

　　稳(wěn)定的高(gāo)分红和高股息是银行股相对(duì)于其他主(zhǔ)题板块更强的优势(shì)，据财通证券研报，国有大行近五年(nián)分红率(lǜ)基本稳(wěn)定在30％左右，稳定(dìng)分(fēn)红(hóng)符合(hé)价值投资(zī)和长期投(tóu)资需要。近年来国有大行股息率也(yě)呈(chéng)逐(zhú)年提升(shēng)趋势平均(jūn)股息率从2019年的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓(cāng)占比极低(dī)也为调仓提(tí)供了空(kōng)间，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年(nián)一季(jì)度银行股(gǔ)占(zhàn)偏(piān)股型基金仓位为1.96％，为2016年三季(jì)度以(yǐ)来新低，显著低于2010年(nián)以来均(jūn)值。

　　华宝基金银行ETF基金经(jīng)理胡洁就向财(cái)联社表(biǎo)示，高股息策略以(yǐ)其(qí)确定的股息(xī)收入和较高(gāo)的安全边际可以为投资者提供不错(cuò)的收益(yì)。而(ér)基本面稳健、分红率高而稳定(dìng)、估值处于(yú)历史低位的银行板块是高股息策略的理想增配(pèi)板块。与此同时，银行板块在一季度是业绩(jì)低点。随着大行重定价的压力过去以及二三季度农商行小微投放(fàng)旺季的到来(lái)，资产端(duān)收益率将会逐步(bù)企稳(wěn)，后续(xù)业绩有(yǒu)望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部基(jī)金经理余展昌(chāng)也指出，与海外银行对比，在(zài)中(zhōng)特估背景下(xià)的国内银(yín)行仍然具有较好的(de)投资(zī)机会。以国有大行为例(lì)，从PB角度而言，邮储银行的PB最高(gāo)在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而(ér)海(hǎi)外绝大部分的银行估值都在1倍PB以上。考虑到(dào)海外银行还(hái)有大量的(de)商(shāng)誉，国内银行的估值水(shuǐ)平是(shì)偏低的，本身就(jiù)有比较大的修(xiū)复空间。此外(wài)，他(tā)还指(zhǐ)出，国(guó)企改革(gé)有望使得这(zhè)些问题得到改善，从而提高银行的(de)利润增(zēng)速，持续修复估(gū)值。

　　银行是否意味着行情的结束(shù)？鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖>

　　随着证券(quàn)、银行等大金融板块(kuài)的走(zǒu)强，有市场(chǎng)观点(diǎn)开始(shǐ)担忧市场行情告一段落。对此(cǐ)，市场(chǎng)人士认为，站在(zài)中特估(gū)背景下去看(kàn)金(jīn)融股(gǔ)的爆发，并不(bù)能简单做出(chū)市(shì)场行(xíng)情(qíng)结束的结论。

　　吴鹏(péng)分析称，大金融板块过去被当成行(xíng)情(qíng)结束的指(zhǐ)标，其背后(hòu)通常潜(qián)意(yì)识映射(shè)包括不限于大(dà)金融爆发(fā)往往代表市场没有别(bié)的方(fāng)向、市场(chǎng)进入避险状态、大金融“吸(xī)血”严重等(děng)。但从当前的金(jīn)融股走强来看，市场表现并不存在上(shàng)述问题(tí)。

　　首(shǒu)先(xiān)，当(dāng)前大(dà)金融(róng)“吸血”效应并不强，比如银行(xíng)板块近(jìn)期大幅放量，成交量约为600亿(yì)，作(zuò)为大市值的板块，这一成交(jiāo)量(liàng)与(yǔ)甚(shèn)至(zhì)部分中小(xiǎo)市(shì)值板块成交量相差甚远。

　　其次，大金融板块(kuài)本次(cì)表现也(yě)不是单一的，放眼全市场，部(bù)分港口(kǒu)、铁路、建筑、电(diàn)力(lì)、石化(huà)等板(bǎn)块也(yě)表现较好，因(yīn)此不能(néng)单(dān)一地以过去大金(jīn)融上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下(xià)较为(wèi)极端(duān)的(de)交易结构容易(yì)被表征为市场波(bō)动的前奏，但(dàn)市场变量(liàng)影(yǐng)响较多、今(jīn)年(nián)行情结构差异巨大，建议不要单(dān)一映射分析(xī)。